A részvények lezárása azt jelenti, hogy pozíciót kell nyitni, ha olyan részvényeket kölcsönözünk, amelyek nem a tulajdonában vannak, majd eladják azokat egy másik befektetőnek. A shortolás vagy a shortolás értékesítés egy medve részvénypozíció - más szóval rövidre zárhat egy részvényt, ha határozottan úgy érzi, hogy részvényárfolyama csökkenni fog.
A rövidértékű eladás lehetővé teszi a befektetők számára, hogy nyereséghez jussanak a részvényekből vagy más értékpapírokból le- értékben. A shortoláshoz a befektetőnek kölcsön kell vennie a részvényt vagy értékpapírt a brókercégén keresztül valakitől, aki azt birtokolja. A befektető ezt követően eladja a részvényeket, megtartva a készpénzből származó bevételt. A short-eladó reméli, hogy az ár idővel csökkenni fog, és lehetőséget biztosít a részvények visszavásárlására az eredeti eladási árnál alacsonyabb áron. A részvény visszavásárlása után megmaradt pénz nyereség a short-eladó számára.
Tegyük fel például, hogy úgy dönt, hogy az XYZ vállalat, amely részvényenként 100 dollárért kereskedik, túlárazott. Tehát úgy dönt, hogy rövidre zárja a részvényt, ha kölcsön vesz 10 részvényt az ügynökségtől, és eladja azokat összesen 1000 dollárért. Ha a részvény árfolyama 90 dollárra csökken, akkor ezeket a részvényeket 900 dollárért visszavásárolhatja, visszaadhatja a brókernek, és megtarthatja a 100 dolláros nyereséget.
A kép forrása: Getty Images.
Amikor a shortolásnak van értelme
Első pillantásra azt gondolhatja, hogy a shortolás ugyanolyan gyakori, mint a részvények birtoklása. Viszont viszonylag kevés befektető használja a rövidértékesítési stratégiát.
Ennek egyik oka az általános piaci magatartás. A legtöbb befektető rendelkezik részvényekkel, alapokkal és egyéb befektetésekkel, amelyeket látni szeretne emelkedik értékben. A tőzsde rövid idő alatt drámaian ingadozhat, de hosszú távon egyértelmű felfelé irányuló torzítással rendelkezik. A hosszú távú befektetők számára a részvények birtoklása sokkal jobb tét volt, mint a teljes tőzsde shortolása. A shortolás, ha egyáltalán alkalmazzák, a legalkalmasabb rövid távú profitstratégiának.
Néha olyan befektetést talál, amelyről meggyőződése szerint rövid távon csökkenni fog. Ezekben az esetekben a shortolás lehet módja annak, hogy hasznot húzzon a vállalat által tapasztalt szerencsétlenségekből. Annak ellenére, hogy a shortolás bonyolultabb, mint egyszerűen a részvénykibocsátás és a részvényvásárlás, lehetővé teszi, hogy pénzt keressen, amikor mások látják, hogy befektetési portfóliójuk zsugorodik.
A shortolás kockázatai
A rövid eladás nyereséges lehet, ha helyes hívást kezdeményez, de nagyobb kockázatokkal jár, mint amit a közönséges részvénybefektetők tapasztalnak.
Pontosabban, ha lezár egy részvényt, akkor van korlátlan lefelé mutató kockázat, de korlátozott profitpotenciál. Ez pontosan az ellenkezője annak, amikor részvényt vásárol, ami korlátozott veszteségveszéllyel, de korlátlan nyereséggel jár. Részvény vásárlásakor a legtöbbet elveszítheti, amit fizet érte. Ha a részvény nullára megy, akkor teljes veszteséget szenved, de soha nem veszít több mint azt. Ezzel szemben, ha a részvények szárnyalnak, nincs korlátozás az élvezhető nyereségre. Elég gyakori, hogy a hosszú távú részvénybefektetők olyan nyereséget szereznek, amely többszöröse a kezdeti befektetésének.
A shortolás esetén azonban ez a dinamika megfordul. Van egy felső határa a potenciális nyereségnek, de nincs elméleti korlát az elszenvedett veszteségekre. Tegyük fel például, hogy 100 részvényt eladsz részvényenként 10 dolláros áron. Az értékesítésből származó bevétel 1000 dollár lesz. Ha a részvény nullára megy, megtarthatja a teljes 1000 dollárt. Ha azonban a részvény részvényenként 100 dollárra emelkedik, akkor 100 ezer dollárt kell költenie a 100 részvény visszavásárlására. Ez nettó 9000 dolláros veszteséget jelent - kilencszer annyi, mint a rövid eladásból származó kezdeti bevétel. És ha úgy gondolja, hogy az ilyen veszteségek nem lehetségesek, gondolja át újra.
Ennek ellenére, bár a shortolás kockázatos, hasznos módszer lehet számított pozíciók felvételére egy adott társasággal szemben azoknak a befektetőknek, akik tudják, mit csinálnak. A kockázat kezelése fontos, de mérsékelt használat esetén a shortolás lehet diverzifikálni a befektetési kitettséget, és lehetőséget ad arra, hogy jobb hozamot érjen el, mint aki csak részvényeket és egyéb befektetéseket birtokol.
A rövidzárlat alternatívája
Végső gondolatként a rövidzárlat alternatívája, amely korlátozza a lefelé mutató kitettséget, ha eladási opciót vásárol egy részvényre. Lényegében az eladási opció jogot ad, de nem kötelességet, hogy egy részvényt előre meghatározott áron (lehívási árként) bármikor eladjon az opciós szerződés lejárta előtt. Például, ha eladási opciót vásárol egy részvényben, 100 dolláros kötési árral, és a részvény 60 dollárra csökken, akkor vásárolhat részvényeket 60 dollárért, és élhet azzal a lehetőségével, hogy 100 dollárért eladja őket, és így profitál a részvénycsökkenésből .
Tehát az eladási opció megvásárlásának ötlete hasonló a rövidzárlathoz, bár a legtöbbet elveszítheti, amit az eladási opcióért fizet. Most a kereskedési lehetőségek többről szólnak, mint amit itt el tudok magyarázni, ezért végezze el a házi feladatát, ha ez a stratégia vonzónak tűnik. De okos alternatíva lehet a részvények rövidzárlatával járó korlátlan veszteség kitettségnek.
Szakértői kérdések és válaszok
A Motley Bolondnak lehetősége nyílt kapcsolatba lépni a rövidzárlat szakértőjével: Sofia Johannal, a FAU Üzleti Főiskola pénzügyi osztályának docensével.
Sofia Johan, a FAU Üzleti Főiskola pénzügyi osztályának docense.Szakterületei és kutatási érdeklődése közé tartoznak a pénzügyi piacok jogi és etikai kérdései, a vállalkozói finanszírozás és a pénzügyi piacok szabályozása szerte a világon.
A tarka bolond: Melyek azok a gyakori tévhitek a shortolásról, amelyeket a befektetőknek tudniuk kell?
Johan: Úgy gondolom, hogy a befektetők többsége úgy véli, hogy a kockázatok azonosak a hosszú pozíciók felvállalásával. Határozottan nem ez a helyzet. Bizonyos kockázatok természetesen hasonlóak, például a téves információkkal való kereskedés. A rövid eladók ösztönzőleg hamis információkat közölnek a részvényárfolyam csökkentése érdekében, de ne feledje, hogy a short eladók számára az állomány kölcsönzésének további költségei vannak, amelyeket figyelembe kell venniük, amikor engednek az állomány mentalitásnak. Ez nem új játék. Kifinomultabb befektetők, mint például a fedezeti alapok, már régóta a hosszú/rövid piacon tartózkodnak. Ha szavazati joguk van a hosszú pozíciók miatt, amelyek lehetővé teszik számukra a részvényárfolyamok mozgását, és a rövid pozíciókkal történő beszámítási képességek potenciálisan nagy volatilitást eredményeznek. Mint korábban említettem, a piac nem biztos, hogy olyan hatékony, mint a kevésbé kifinomult befektető gondolja. Vegyünk például meztelen rövidnadrágot. Ha az eladó soha nem szándékozik szállítani, akkor elméletileg az eladó annyi részvényt adhat el, amennyit az eladó akar - esetleg 10 -szer többet, mint a tényleges lebegő részvények száma, és lecsökkenti az árat nullára -, amíg a piaci szabályozók be nem lépnek.
